明基病院今起招股, 引入合富中国为基石, 瞻望12月22日挂牌上市

明基病院(02581.HK)发布公告，公司拟民众发售6700万股发售股份，中国香港发售股份670万股，国际发售股份6030万股(以上可予再行分派)；2025年12月12日至12月17日招股，预期订价日为12月18日；发售价将为每股发售股份9.34-11.68港元，H股的每手交易单元将为500股，中金公司及花旗为联席保荐东谈主；预期股份将于2025年12月22日启动在联交所交易。

集团已坚忍基石投资条约，据此，基石投资者已应承在多少条目的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购总金额3990万好意思元(或约3.11亿港元)可购买的干系数方向发售股份。假定发售价为10.51港元(即本招股规章所载合并性发售价范畴的中位数)，基石投资者将予认购的发售股份总额将为2955万股发售股份。

基石投资者包括禾荣科技股份有限公司(“禾荣科技”)、合富中国(603122.SH)、苏州市战兴投产业基金搭伙企业(有限搭伙)(“苏州战兴投”)。

本文仅为信断交流之用，不组成任何来去淡漠

据招股书，明基病院模仿中国台湾的病院运营料理指示，是中国内地的一家民营谋利性玄虚病院集团，现在领有和运营两家民营谋利性玄虚病院。

凭证弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入计，明基病院是华东地区最大的民营谋利性玄虚病院集团，于华东地区的市集份额为1.0%；以调换口径计，公司在寰宇民营谋利性玄虚病院集团中排行第七，于中国的市集份额为0.4%；以2024年的床均收入计，公司在中国内地扫数民营谋利性玄虚病院集团中排行第一。

收尾2025年6月30日，明基病院的两家病院总建筑面积总共约40万平素米，总注册床位数1,850张，领有超1,000名医师的有指示团队，其中包括35名来自中国台湾和国际的人人。2024年，公司的门诊就诊次数超200万东谈主次，年入院手术量超22,000例。

南京明基病院：公司的南京明基病院2008年启动运营，2022年起获评三级甲等病院，是江苏省南京市首家赢得三甲评级的民营病院。凭证弗若斯特沙利文的数据，以2024年总收入计，南京明基病院是中国第三大民营谋利性玄虚病院（其于中国的市集份额为0.3%），亦是江苏省最大的民营谋利性玄虚病院（其于江苏省的市集份额为2.0%）。

此外，南京明基病院也曾中国首批国度胸痛中心认证单元、“寰宇健康料理示范基地”，开辟了多个国度级及省级要点科室。行为集医疗、教授、相关及运营为一体的医科大学附庸病院，其为一家集多学科临床照料及医学培训与相关平台于一体的大型医疗机构。

苏州明基病院：公司的苏州明基病院2013年启动运营，为三级玄虚性病院。苏州明基病院在2020年通过国际医疗卫盼愿构认证鸠合委员会(JCI)认证，也曾中国国度级胸痛中心、房颤中心认证单元、国度级防治型卒中中心。

苏州明基病院相持互异化发展，凭借对市集需求的强横把捏，在妇产科及儿科等科室积存了特有上风。于2023及2024年，苏州明基病院获江苏省卫生健康委员会评定为“江苏省老年友善医疗机构”。凭证弗若斯特沙利文的贵府，其亦为苏州市第一批提供自若疗护处事的试点医疗机构。

凭证《江苏省病院评审主义》，病院级别、类别发生变更的，病院仅可在其终末一次类别变更运营三年后恳求级别、类别评审。鉴于苏州明基病院于2023年获批为三级玄虚病院，其将不早于2026年赢得恳求等第评审的经历。收尾终末试验可行日历，公司辩论在当年五年内为苏州明基病院取得三级甲等认证。

收尾终末试验可行日历，明基病院在江苏省运营两家病院，因此，公司的业务主要受江苏省（而非通盘中国）的市集动态和现行竞争情景的影响。

公司病院于往绩记载时代的就诊东谈主数快速增长。两院总共的入院病东谈主就诊次数由2022年的67.1千东谈主次增至2023年的81.9千东谈主次，并进一步增至2024年的86.2千东谈主次。收尾2024年及2025年6月30日止六个月，两院总共的入院东谈主次总次数保持沉着为42.4千东谈主次。

两院总共的门诊病东谈主就诊次数由2022年的1,680.6千东谈主次增至2023年的2,002.3千东谈主次，并进一步增至2024年的2,146.5千东谈主次。收尾2024年及2025年6月30日止六个月，两院总共的门诊病东谈主就诊总次数永诀为1,096.3千东谈主次及1,057.4千东谈主次。

公司的控股推动佳世达科技股份有限公司创立于1984年，并于1996年在台湾证券来去所（股份代号：2352.TW）上市，为一家横跨信息本事产业、医疗处事及产物（包括通过本集团辩论病院以及医疗开辟及医疗产物的销售）、智能处分决策及网罗通信处事的民众科技集团，其品牌效应及先进本事将延续给公司带来业务协同契机。

于往绩记载时代，明基病院的收入主要来自提供玄虚医疗处事，包括入院医疗处事及门诊医疗处事。入院医疗处事触及对留院过夜或长久留院（时辰短长取决于每名患者的健康需要和康复经由）的患者进行诊治，视乎患者的病情及复原情况而定。门诊医疗处事指对入院诊治时辰不及24小时的患者进行诊治。公司的门诊医疗处事也包括体检处事，体检处事触及病征检讨以及就医疗保健问题提供医学淡漠。

于往绩记载时代，明基病院的收入于2022年、2023年及2024年以及收尾2024年及2025年6月30日止六个月永诀为23.36亿元、26.88亿元、26.59亿元、13.30亿元及13.12亿元东谈主民币，其中，提供医疗处事所产生的收入永诀占2022年、2023年及2024年以及收尾2024年及2025年6月30日止六个月总收入的98.7%、98.9%、98.8%、98.8%及99.0%。

于2022年、2023年及2024年以及收尾2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利率永诀为16.4%、18.9%、18.1%、19.3%及15.9%。同时，公司的年内利润永诀为8960万元、1.68亿元、1.09亿元、6340万元及4870万元东谈主民币。

连年来，民营病院已成为中国合座病院市集会增长最赶紧的板块。以收入计，中国民营病院市集由2019年的东谈主民币4,379亿元增至2024年的东谈主民币9,447亿元，2019年至2024年的复合年增长率为16.6%，忖度到2030年将达到东谈主民币18,827亿元，2024年至2030年的复合年增长率为12.2%。

在东谈主口密度高、可哄骗收入加多及当地住户健康领悟加强的推动下，公司场所的江苏省的民营病院市集亦呈现出强劲增长。江苏省的民营病院收入由2019年的东谈主民币552亿元增至2024年的东谈主民币926亿元，2019年至2024年的复合年增长率为10.9%，瞻望到2030年将达到东谈主民币1,822亿元，2024年至2030年的复合年增长率为11.9%。

由于中国民营病院的数目增长赶紧，明基病院或会靠近更猛烈的竞争。中国民营病院的数目由2019年的22,424家增至2024年的27,652家，2019年至2024年的复合年增长率为4.3%，并忖度于2027年达到30,590家，2023年至2027年的复合年增长率为3.6%。

假定发售价为每股发售股份10.51港元(即合并性发售价范畴的中位数)，集团将收到民众发售所得款项净额约6.26亿港元。

瞻望从民众发售中收到的所得款项净额用于以下用途：约74.3%将拨作扩建及升级现存病院的资金；约16.0%将拨作潜在投资及并购契机的资金；约8.0%将拨作升级集团“智谋病院”的资金；约1.8%将用作营运资金及一般企业用途。